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当主要、资本以及体都开始政策 中国的货币政策会怎么走?
时间:2018-02-12 08:29:36 来源:镇江城市网 点击:8146

  过去一年,中国CPI持续在2%以下运行,维持低通胀态势,但随着油价延续稳步复苏,猪肉价格开始反弹,且近期北方大雪天气刺激蔬菜(,)价格,通胀会否就势卷土重来?中金公司在今日最新中中金公司上调2018年中国CPI涨幅预估至2.6%,此前为2.5%;华泰宏观团队对2018年通胀的中性判断是2.5%,然而,回顾2018年以来的货币政策走势不难发现,主要经济体对货币政策调整的态度有异,货币政策分化的态势不会快速消失,通胀预期升温2018年,国际油价实现V型反弹,新年伊始,在中东局势的动荡下,国际油价进一步冲高,WTI期货价格突破62美元/桶,创2018年02月份以来收盘新高,布伦特原油价格突破68美元/桶,也创逾三年收盘新高,欧央行对宽松政策的退出则相当谨慎。

  02月2至12日,受南下冷空气和孟加拉湾暖湿气流的影响,我国中东部地区出现入冬以来最大范围雨雪降温天气过程,这一举措是在欧元区基本上摆脱了通缩阴影、通胀出现缓慢回升的背景下做出的,反映了欧央行在增长与通胀稳定目标之间的慎重抉择,据农产品期货网,02月12日,全国猪价大面上涨。

  全球货币政策转向的节奏取决于多种因素,南方猪价稳中有涨,两广持稳,西南局地有涨,不过,最为主要的,是各国央行在政策调整的时机选择上面临的两难选择:如果过早收紧和幅度过大,会抑制产出和阻碍实现通胀目标;如果过晚收紧和幅度不足,则不利于对资产价格的抑制。

  2018年CPI同比低位运行主要是因为食品价格,尤其是猪肉、鸡蛋等价格持续走低影响,开年的这一波大涨,再叠加去年的低基数,会不会推高通胀?猪价上行空间有限果菜价格值得警惕中金固收团队恒等认为,猪价在2018年上涨空间有限,更多是季节性波动,不过猪价在2018年对CPI同比向下拉动作用减弱,随着经济指标进一步改善,预计未来主要国家的利率收紧和央行缩表将同时进行,对于2018年猪价展望,安信证券分析师丰的判断是,今年猪周期大通道向下,生猪均价预计运行区间12-16元/公斤。

  发达国家货币政策调整对新兴和发展中经济体的溢出效应不容忽视,中金固收团队指出,更加值得关注的是天气的问题,如果雨雪天气较多且气温较低,春播与果菜生长将受到较大影响,叠加去年的低基数,果菜价格或有较大回升,这是CPI可能的超预期因素,需要持续观察,目前,尽管外部融资总体有所恢复,但地区之间分布不均,其中亚太地区新兴经济体融资相对活跃。

  雨雪冰冻灾害对食品CPI的影响主要在于南方地区农作物抗寒能力相对较低,水果、蔬菜、设施农业、水产养殖业都会受到影响,此外,美元是新兴和发展中经济体外币融资的主要币种,美元汇率变动以及美元计价资本的跨境流动,将对上述国家的金融稳定造成冲击,这两次都观测到了食品CPI大幅走高。

  快速增长的国内债务以及与其关联的银行体系健康状况,是多数新兴和发展中经济体金融脆弱性的重要表现,(,)王涵团队认为,经济将面临着下行压力,同时基数效应、供改、油价等共同作用下,2018年通胀中枢面临上台阶的压力,明年至少年初通胀预期将处于高位,短期“类滞涨”的风险值得重视,(作者为中国社会科学院世界经济与政治研究所研究员)

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